業(yè)績增長，股價卻遭遇下跌。有投資者分析稱，“大概率與業(yè)績不及預(yù)期有關(guān)”。

中房報記者 焦玲玲 北京報道

曾經(jīng)猛漲30倍的大牛股堅朗五金，最近遭遇連續(xù)跌停。

堅朗五金在2月22日晚間公布2021年業(yè)績快報后，股價在2月23日、24日連續(xù)出現(xiàn)兩個跌停板走勢，25日市場開盤小幅反彈之后又繼續(xù)下跌，截至收盤報109.5元/股，與半年前最高股價240元/股相比，下跌高達(dá)54.37%。

堅朗五金2021年業(yè)績快報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入87.73億元，同比增長30.22%；歸屬上市公司股東凈利潤9.01億元，同比增長10.29%。

業(yè)績增長，股價卻遭遇下跌。有投資者分析稱，“大概率與業(yè)績不及預(yù)期有關(guān)”。

對比此前券商機構(gòu)預(yù)測的業(yè)績數(shù)值，堅朗五金公布的這份業(yè)績數(shù)據(jù)確實存在較大的差距。2021年10月末，華西證券在研報中預(yù)測堅朗五金2021年度歸屬凈利潤為11.8億元。同期，國盛證券在研報中預(yù)測公司2021年度歸屬凈利潤為11.45億元。

單就第四季度而言，堅朗五金的凈利率下滑嚴(yán)重。2021年前三季度，堅朗五金凈利潤為7.05億元，但四季度凈利潤僅為1.96億元，比第三季度下降高達(dá)39.87%。

2月22日，在堅朗五金公布“投資者關(guān)系活動記錄表”中，有投資者問公司第四季度凈利潤率下降的原因，堅朗五金回復(fù)稱是受大宗原材料價格上漲影響和新品類推廣占比提升，讓公司毛利率變低，此外還有所得稅費用差異影響。據(jù)悉，堅朗五金2021年第四季度毛利率同比2020年下降了4%左右。

除了凈利潤，投資者對堅朗五金的應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流也表示了擔(dān)憂。

在被問及應(yīng)收賬款變動情況時，堅朗五金表示，應(yīng)收賬款在三季度末達(dá)到了歷史峰值，第四季度出現(xiàn)一定下降。同時，第四季度為行業(yè)結(jié)算高峰期，但仍有部分下游客戶的結(jié)算較往年延遲。

關(guān)注堅朗五金的分析人士還提出，2021年8月12日，堅朗五金出現(xiàn)歷史最高股價240元，但在8月17日晚間堅朗五金披露2021年半年報后第一個交易日，公司股價也出現(xiàn)了閃崩跌停現(xiàn)象。這應(yīng)該與堅朗五金在同日發(fā)布了關(guān)于計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告有關(guān)。上述公告表示，堅朗五金2021年半年度發(fā)生信用減值損失和資產(chǎn)減值損失合計8118.03萬元，相應(yīng)減少公司2021年半年度利潤總額8118.03萬元。

上述分析人士表示，企業(yè)應(yīng)收賬款收不回來容易變成呆賬壞賬，嚴(yán)重影響公司現(xiàn)金流。

堅朗五金在2021年業(yè)績快報中披露，公司2021年度實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為4.32億元，同比減少13.65%。堅朗五金稱，主要受行業(yè)影響，下游客戶整體資金鏈較為緊張，同時部分客戶的回款延遲到春節(jié)前進(jìn)行結(jié)算。

對于公司業(yè)績與近期股市表現(xiàn)，堅朗五金證券部工作人員向中國房地產(chǎn)報記者表示，公司產(chǎn)品線與房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域密切相關(guān)，主要還是受到了房地產(chǎn)大環(huán)境的影響。

資料顯示，堅朗五金是國內(nèi)建筑五金行業(yè)的大型企業(yè)，目前產(chǎn)品線在原有建筑門窗五金、門控五金系統(tǒng)、不銹鋼護(hù)欄構(gòu)配件等的基礎(chǔ)上，加大投入進(jìn)入智能鎖等智能家居、衛(wèi)浴及精裝房五金產(chǎn)品，公司定位是以建筑門窗幕墻五金為核心的建筑配套件集成供應(yīng)商。在2021年最新中國上市公司市值500強公司中，堅朗五金排在349位。

堅朗五金在最新回復(fù)投資者關(guān)于公司未來5年~10年的戰(zhàn)略規(guī)劃時表示，“堅朗五金在對標(biāo)的美國家得寶公司目前約400個品類，我們現(xiàn)在大概是130個品類，未來公司會穩(wěn)步拓展新產(chǎn)品，對于十年后能不能拓展到400個品類，還要看未來發(fā)展方向。”據(jù)了解，家得寶是全球最大的家居裝修建材零售商，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，家得寶2021財年的年度銷售額高達(dá)1511.6億美元（約合人民幣9566億元），同比增長14.4%。

堅朗五金在2021年擴(kuò)充的新品類比較多，成立了幾家新公司進(jìn)行產(chǎn)能布局，如間隔條、櫥柜、美盛發(fā)泡膠和硅酮膠，此外還包括四季沐歌的凈水器、和成衛(wèi)浴、櫥柜、森奧衛(wèi)生間隔斷和施工、自動門、開關(guān)面板等，另外還給一些原有的產(chǎn)業(yè)增加了投資。

對于產(chǎn)品拓展模式，堅朗五金表示未來希望是自有/全資公司、控股/參股公司、戰(zhàn)略合作關(guān)系三種模式各占三分之一。根據(jù)堅朗五金官網(wǎng)顯示，目前旗下品牌包含堅朗、海貝斯、新安東、春光間隔條等，參股品牌有和成衛(wèi)浴、四季沐歌、君和睿通、美盛、道爾等，戰(zhàn)略合作品牌有MACO、Fapim、Gilgen三家進(jìn)口五金，沃克斯迅達(dá)電梯，凱虹防水、信發(fā)石膏板等。

隨著堅朗五金經(jīng)營的產(chǎn)品品類增多，不同產(chǎn)品之間多少具有差異性；另外新產(chǎn)品初期毛利率較低，形成規(guī)模效應(yīng)還需要一定時間；堅朗五金細(xì)分品類如何與大單品龍頭企業(yè)競爭等問題已經(jīng)開始出現(xiàn)，并反映在了堅朗五金的業(yè)績報告中。

堅朗五金回應(yīng)投資者表示，從目前產(chǎn)品階段來看，主要分為自有的成熟產(chǎn)品、培育中的產(chǎn)品及新導(dǎo)入的產(chǎn)品。希望成熟產(chǎn)品比如門窗五金保持一個比較高的毛利率，同時，對于初期培育及導(dǎo)入的新產(chǎn)品毛利較低，通過快速增長來逐漸提升盈利能力。